瑞银指出，中国国内奶价於2009至2013年间差不多翻倍，惟预料将面对下行压力，主要因为供应增加及过高价格导致的低需求，而中国乳企的海外公司及国际采购是供应转变的主要动力。根据该行在内地、纽西兰、欧洲、澳洲及日本的分析，相信市场有下调内地乳企利润率预期的风险。
该行指出，目前全球乳粉价格接近2009年，在粮食和饲料价格低迷下没有复苏迹象。目前内地乳粉对比国际有溢价，该行估计本土原奶价在2016年会跌13%，去到接近大型奶农场的现金成本水平，意味现金流有明显下行风险。
该行将现代牧业沽空 “中性”评级，目标价由2.04元下调至1.5元。
